Prudentemente optimistas en un contexto de incertidumbre s1ld

Buenos días a todos y bienvenidos a un nuevo episodio de Economía Express, el podcast mensual de CaixaBank Research.

Rompiendo con la tónica de los últimos capítulos, hoy hablaremos de España, la gran sorpresa económica de 2024.

Para saber si seguirá dándonos alegrías en este 2025, hoy nos acompaña Uriola Spax, director de Economía Española en CaixaBank Research y parte del equipo de cabezas pensantes que ha calculado el nuevo escenario de previsiones que discutiremos hoy en el programa.

Es un escenario que podéis consultar en nuestra página web www.caixabankresearch.com y que nuestros economistas han calificado de prudentemente optimista en un contexto de incertidumbre, esa palabra aciaga que rima con pesadumbre y con costumbre y que desafortunadamente lleva ya un tiempo siendo la coletilla de nuestros informes y también de todos los análisis económicos.

Así que mucho me temo que hoy no nos libraremos de mencionar a Donald Trump y los aranceles, aunque teniendo aquí a Uriol y conociéndole un poquito, confío en que acabaremos decantándonos por el optimismo.

Empieza Economía Exprés.

Economía Exprés, un podcast de CaixaBank Research.

El informe mensual sonoro con Patricia Esteba.

Muy buen día Uriol, bienvenido al programa.

Buen día, buenos días Patricia y muchas gracias por invitarme al podcast.

Pues muchísimas gracias a ti por venir, te ha costado un poco, Uriol, pero bueno, aquí le tenemos, estamos contentos.

Aquí estamos.

Sí, aquí estamos.

Uriol, la economía española cerró 2024 con un crecimiento por encima del 3% en un contexto que además no fue precisamente favorable, ¿no? También le fue que The Economist, la prestigiosa revista económica, situó a España a la cabeza de su clasificación de economías de la OCDE con mejores resultados en 2024 por delante de pesos pesados como Alemania, Francia o incluso los Estados Unidos.

En este buen punto de partida, explícanos por favor, Uriol, cuáles son las bazas con las que juega España en 2025.

Suena un poco a comentario deportivo, ¿eh? Pero mejor hablar en términos deportivos que en términos bélicos, que a veces también lo hacemos, ¿no? Sí, sí, sí.

No, la verdad que en 2024 el crecimiento de la economía española fue bastante dinámico y muy superior al que esperábamos a principios del año pasado.

Estuvo sostenido principalmente en la demanda interna de estos 3,2 puntos porcentuales que creció el PIB.

Prácticamente la mitad vino del consumo privado, que fue impulsado por el buen comportamiento del mercado laboral, por el fuerte crecimiento demográfico.

Por otro lado, el consumo público también creció de forma notable, aportando alrededor de un punto porcentual y el comportamiento del sector exterior también sumó a este crecimiento, de forma tan importante, sobre todo por la dinámica de las exportaciones de servicios tanto turísticas como no turísticas, ¿no? Y este buen resultado de 2024, si quieres, reluce aún más cuando tenemos en cuenta el contexto económico y geopolítico global y, si quieres, especialmente el comportamiento de nuestros principales socios comerciales, que no fue especialmente dinámico, fue más bien anémico o débil, ¿no? O sea, que un buen 2024.

Perfecto.

De estos socios comerciales europeos a lo veremos si te parece más adelante.

Y, bueno, con este buen punto de partida que comentas, ¿cómo se dibuja 2025, Uriol? Pues empezamos, la verdad es que empezamos bastante bien, Patricia.

Los primeros indicadores que tenemos, tanto de actividad como de confianza, mercado laboral, el consumo de los hogares, siguen siendo bastante dinámicos y a todo esto esperamos que se vaya sumando, por un lado, la reducción o el impacto de la reducción de los tipos de interés y también la normalización de la inflación, que debería ayudar a que los hogares pues vayan ganando o recuperando este poder adquisitivo que han perdido los últimos años.

Y si reducimos pues todo esto a cifras concretas, para 2025 esperamos un crecimiento del 2,5%, que podría incluso llegar a ser algo superior, el 2,7%, alrededor del 2,7%.

Dices que podría incluso llegar al 2,7%, ¿no? La previsión, sin embargo, que hemos dado desde Casablanca Research es del 2,5%, entonces estas dos décimas, que no hemos acabado reflejando en esta cifra final, ¿a qué se deben? ¿Qué es lo que habéis tenido en cuenta como riesgos que pueden amenazar a la economía? Pues se llama Donald Trump, se llama Aranceles y se llama, sobre todo, la incertidumbre que rodea la acción política de los nuevos gobiernos.