Cierre de mercados con Álvaro Arístegui en Radio Intereconomía 13-05-2025 2q1j1k

Repasamos el mercado con Álvaro Aristegui, de Renta4Banco. ¿Cómo estás Álvaro? Muy buenas tardes.

Muy bien, Javier. ¿Qué tal tú? Encantado de hablar contigo. Bolsas subiendo, dólares cediendo, parece que no se desvanece la euforia por ese acuerdo comercial entre China y Estados Unidos.

Pues sí, por fin me toca hablar contigo en un momento en el mercado.

Sí, sí, pues bueno, las buenas noticias de ayer, tanto el frente económico con el anuncio entre China y Estados Unidos, como geopolítico con todos los anuncios de Ucrania-Rusia, India-Pakistán y Estados Unidos con Irán y demás, pues hoy se ha unido además el buen dato de inflación de Estados Unidos, 2,3, una décima por debajo de lo previsto por el mercado y el mejor dato desde marzo de 2021.

Y en ese entorno, pues sí, bolsas arriba, las tigres subieron ayer, descontando menor inflación, pero bueno, el S&P ya en terreno positivo en 2025, después de los sustos que he dado en el camino, ¿no? Sí, sí, hoy con renovado apetito, ¿no? Por tecnológicas, veíamos esas subidas ahora mismo dentro de Nasdaq en Nvidia del 5,4, ganando Prodcom un 3,9 y luego el pelotón de semiconductores son Semiconductor, Lam Research, Marvel Technology, con repuntes que superan el 3%.

Campaña de presentación de resultados corporativos que sigue en forma en Bolsa Española con resultados de ACS. ¿Qué te han parecido, Álvaro, los números de la empresa de infraestructuras? Pues han superado nuestras expectativas, sobre todo en la parte alta de la cuenta de resultados a nivel de ingresos y de vida.

Muy buena evolución de TARNER, que es la filial que tiene Estados Unidos más dedicada a sectores más novedosos, ¿no? Centros de datos, salud, educación, deportes, también muy bien CIMIC, que es más la que tiene Australia, sudeste asiático. Es verdad que, bueno, ingeniería, construcción están más en línea, pero bueno, muy bien en adjudicaciones, bien en generación de flujo de caja, en general muy buena evolución operativa y, bueno, así lo está recogiendo el mercado, ¿no? Subía un 2% hace un rato.

Es verdad que sí que creemos que la compañía está muy bien valorada, la cotización ha subido ininterrumpidamente en los últimos tiempos y ahora mismo pues está muy cercana a nuestro precio objetivo, ¿no? Creemos que a corto plazo pues tiene un potencial ya limitado, entonces pues la tenemos recomendada en mantener.

Eso sobre ACS, mucho nos están preguntando en las últimas semanas por infraestructuras en general y poquito interés a la vista hasta los resultados que están sacando sector salud en general.

Farmas ayer con esa nueva remetida en cuanto a precios, los quiere bajar el presidente de Estados Unidos Donald Trump y aquí protagonista Grifols, ayer al cierre dábamos cuenta de sus números trimestrales, hoy los celebra el mercado, ¿por qué Álvaro? ¿Qué te ha gustado? Bueno, en general en España todas las compañías farmacéuticas han sacado muy buenos resultados en este primer trimestre, los de FAES fueron muy bien acogidos, luego salió Roby que también sorprendió al alza y subieron bastante, ayer veíamos a Almiral que casi subía prácticamente un 10% también, no sorprendiendo pero reafirmando en esa buena evolución que había cogido el año pasado y que parece que inicia un nuevo ciclo de crecimiento que le puede llevar incluso a doblar resultados este año y seguir creciendo el año que viene.

Y los de Grifols ayer por la tarde también fueron muy positivos, especialmente porque el primer trimestre no suele ser en general positivo, va después del cuarto que es el más fuerte antes del segundo que también es bastante fuerte y fue bastante bueno, sorprendió el crecimiento de los ingresos, bueno, sorprendió, fue ligeramente superior a las expectativas del mercado, es verdad que fue ayudado también un poco por el cambio del dólar que en este primer trimestre ha tenido, ha beneficiado la línea de ingresos, en la segunda parte del año quizás venga en contra, pero también los márgenes evolucionaron de manera muy positiva en términos comparables, porque este año tiene unos gastos extraordinarios en Estados Unidos por una nueva regulación, el IRAE que es el Inflation Reduction Act que le baja un poco los precios de los productos he tenido un impacto de 28 millones y aun con ese impacto subía los márgenes, tanto el margen bruto como el margen EBITDA