▷ Los últimos rebotes ofrecen muestras de fatiga. Atención a las expectativas de inflación. Toma de beneficios 4d2d3w

Buenos días a todos, bienvenidos al Morning Call del equipo de análisis de Bank Inter. Soy Carlos Pellicer, hoy es 16 de mayo de 2025.

Bueno, como de costumbre pues hago un breve repaso de la sesión de ayer y más adelante pues qué tenemos para la sesión de hoy. Pues la verdad es que ayer fue el cuarto rebote consecutivo en Estados Unidos, cuarto rebote consecutivo en Nueva York, en una sesión donde hubo muchas referencias y por decirlo de algún modo pues no salieron todas en la línea positiva. Por comentar alguna de las más importantes, ayer publicaba cifras Walmart.

Walmart es el retailer americano más grande, es el retailer más importante americano y está considerado cuando publica resultados como una especie de proxy para ver cómo evoluciona el consumo privado en Estados Unidos. Bueno, pues las cifras fueron mejores de lo esperado, yo creo que el foco del mercado ayer estaba en qué iba a decir en cuanto a los aranceles y en cuanto al futuro, en cómo espera la compañía que evolucione las cifras en el futuro.

Bien, pues vino a decir que aunque las cifras en materia arancelaria o las tasas que se van a aplicar en materia arancelaria pues vayan a ser más bajas, siguen siendo niveles muy elevados y que ellos no tienen la capacidad de absorber todo el impacto en costes de por la subida de aranceles y es por ello que tendrán que subir precios y subidas de precios lo que invita a pensar es en mayores presiones inflacionistas y al final lo que hace eso es pues atar algo más las manos a la fe y proyectar un escenario con un nivel de tipos algo más alto.

Moviéndonos de frente, desde el frente micro al frente macro, pues la verdad que salió una batería de datos pues bastante mixta, ventas minoristas y precios industriales salieron bastante fuertes, mejor de lo esperado, pero por otro lado veíamos cómo la producción industrial salía más floja de lo esperado y la componente de precios de indicadores como el Empire Manufacturing pues se situaban en máximos de julio del 22.

También intervino Powell, aunque parece complicado extraer alguna conclusión de la intervención que hizo ayer y es por ello que el impacto de las palabras de Powell en mercado pues fue bastante limitado, pero bueno como comentaba pues ayer nueva sesión de rebotes en Estados Unidos, ya es la cuarta consecutiva, parece que el mercado está bastante complaciente y es que sin noticias del todo positivas pues sigue subiendo y es por eso que nos mostramos algo escépticos ante estos últimos y recientes rebotes.

En bonos pues también tuvimos caídas de las rentabilidades en torno a 11 puntos básicos en el caso del T-Note y para la sesión de hoy pues la verdad que lo más importante viene a las cuatro con la publicación del dato de la confianza de la Universidad de Michigan, la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, esta es una encuesta que se hace a los consumidores y por dar algunas cifras pues se espera que repunte pues de forma milimétrica hasta 53 puntos más o menos y cabe recordar que el mínimo histórico de este indicador son 50.0, o sea, 50 puntos es el mínimo, estamos en 53 y además tenemos las expectativas de inflación pues disparadas, a un año en el 6,5%, a cinco o diez años las tenemos en el 4,4% y se espera que vayan a repetir en estos niveles, o sea que lo que vaya a arrojar el indicador pues no parece que van a ser noticias muy positivas y al final te refleja pues el deterioro del ciclo y un repunte de las expectativas de inflación y eso pues no es bueno sino que es malo y eso cuestiona más las valoraciones de las bolsas en el corto plazo.

No habrá grandes referencias más a lo largo de la sesión y es por eso que esperamos que hoy tengamos una sesión pues de goteos a la baja, una sesión más bien bajista en bolsas, más aún viendo que los últimos rebotes pues van perdiendo inercia, parece que da serias muestras de agotamiento los últimos rebotes y hoy sin estímulos y sin catalizadores pues creemos que es lo más probable y todo ello pues a expensas de que llegue cualquier información desde el frente comercial por parte de la istración Trump. Muchas gracias.